Tra tensioni globali e domanda interna: l’economia italiana cresce ma resta fragile
Il 2026 si apre in un contesto internazionale incerto, segnato da tensioni geopolitiche e volatilità energetica. In questo scenario l’Italia mostra segnali di tenuta grazie alla domanda interna, ma persistono fragilità strutturali, dal rallentamento industriale al divario nel mercato del lavoro.
C’è un filo sottile che lega le crisi geopolitiche, i prezzi dell’energia, le scelte delle imprese e, in ultima analisi, la vita economica dei territori. In un mondo attraversato da tensioni internazionali, guerre commerciali e nuovi equilibri energetici, l’economia sembra muoversi su un terreno sempre più instabile. Eppure, proprio in questo scenario complesso, emergono anche segnali di resilienza. L’Italia si affaccia al 2026 con una crescita moderata ma concreta, sostenuta soprattutto dalla domanda interna, mentre il contesto globale continua a oscillare tra opportunità e nuovi fattori di rischio.
L’economia mondiale si presenta infatti con dinamiche differenziate tra le principali aree economiche. Nel 2025 la Cina ha mantenuto una crescita del Pil intorno al 5%, in linea con gli obiettivi del governo, mentre gli Stati Uniti hanno registrato un rallentamento dell’attività economica, fermandosi al +2,2%. Nell’area euro, invece, la crescita si è rivelata leggermente superiore alle attese, raggiungendo l’1,3%.
A pesare sulle prospettive globali sono soprattutto le tensioni geopolitiche. L’escalation del conflitto in Medio Oriente e il coinvolgimento diretto dell’Iran hanno riportato al centro il tema della sicurezza energetica e delle rotte commerciali, con particolare riferimento allo Stretto di Hormuz. L’effetto immediato è stato un aumento significativo della volatilità nei mercati delle materie prime: il prezzo del Brent ha superato per la prima volta dal 2022 la soglia dei 100 dollari al barile, mentre anche il gas naturale ha registrato una brusca inversione di tendenza.
Questo scenario alimenta l’incertezza nei mercati finanziari e nelle prospettive di crescita globale. Il commercio internazionale continua a crescere, ma con ritmi meno sostenuti rispetto ai mesi precedenti: nel 2025 gli scambi mondiali di merci sono aumentati del 4,4%, segnando un’accelerazione rispetto al 2024 ma mostrando segnali di rallentamento negli ultimi mesi dell’anno.
In questo quadro complesso, l’economia italiana mostra comunque segnali di tenuta, sostenuta soprattutto dalla domanda interna. Nel 2025 il Pil è cresciuto dello 0,5%, con un contributo positivo dei consumi e degli investimenti domestici pari a 1,5 punti percentuali. La domanda estera netta ha invece inciso negativamente, riflettendo una dinamica delle esportazioni meno brillante rispetto agli anni precedenti.
Il quarto trimestre del 2025 ha confermato questa tendenza. Il Pil italiano è aumentato dello 0,3% su base congiunturale, un risultato superiore a quello della Francia e in linea con la Germania, ma ancora distante dal dinamismo della Spagna, che nello stesso periodo ha registrato un incremento dello 0,8%.
La crescita interna è stata sostenuta da un moderato aumento dei consumi e soprattutto da un rafforzamento degli investimenti. Gli investimenti fissi lordi hanno registrato un aumento dello 0,9%, trainati in particolare dalla ripresa degli investimenti in abitazioni. Più debole, invece, la dinamica degli investimenti in macchinari e fabbricati non residenziali, che evidenzia un clima di prudenza nelle decisioni delle imprese.
Dal lato dell’offerta emergono segnali contrastanti tra i diversi settori produttivi. L’industria e le costruzioni hanno mostrato una crescita del valore aggiunto rispettivamente dello 0,6% e dell’1,4%, mentre nei servizi l’espansione è stata più contenuta. Alcuni comparti, come l’informazione e la comunicazione, hanno registrato una dinamica positiva, mentre altri – tra cui attività finanziarie e assicurative – hanno evidenziato una contrazione.
Più incerto appare invece il quadro dell’industria. A gennaio 2026 la produzione industriale ha registrato il secondo calo consecutivo (-0,6%), segnale di un rallentamento che coinvolge in particolare i beni di consumo e i beni intermedi. Nel complesso del trimestre novembre 2025 – gennaio 2026, tuttavia, la produzione mostra ancora un incremento rispetto ai tre mesi precedenti, indicando una fase di oscillazione più che una vera inversione di tendenza.
Un elemento di relativa solidità continua a provenire dal commercio estero. Nel 2025 le esportazioni italiane in valore sono aumentate del 3,3%, mentre le importazioni sono cresciute del 3,1%. Tra i comparti più dinamici spicca il settore farmaceutico, che ha registrato una crescita superiore al 28%, seguito dai prodotti in metallo, dall’alimentare e dai mezzi di trasporto.
Anche il mercato del lavoro continua a mostrare segnali positivi. A gennaio 2026 il numero degli occupati ha superato i 24 milioni, con un tasso di occupazione salito al 62,6%. La disoccupazione è scesa al 5,1%, livello inferiore alla media dell’area euro. Tuttavia, accanto a questi dati favorevoli permangono criticità strutturali: il tasso di inattività resta elevato rispetto ai principali paesi europei e il divario di genere nella partecipazione al lavoro rimane significativo.
Sul fronte dei prezzi, l’inflazione ha registrato una moderata accelerazione. A febbraio l’indice armonizzato dei prezzi al consumo è cresciuto dell’1,6% su base annua, rimanendo comunque al di sotto della media dell’area euro. L’aumento è stato trainato principalmente dal rincaro dei servizi e dei beni alimentari, mentre la flessione dei prezzi energetici ha continuato a esercitare un effetto di contenimento sull’indice complessivo.
Nel complesso emerge il profilo di un’economia che continua a crescere, ma con un equilibrio delicato. La solidità della domanda interna e del mercato del lavoro offre una base di stabilità, mentre il contesto internazionale – segnato da tensioni geopolitiche, volatilità energetica e rallentamento degli scambi – potrebbe continuare a condizionare le prospettive dei prossimi mesi. In questo scenario, la capacità di rafforzare competitività, investimenti e partecipazione al lavoro diventerà uno dei fattori decisivi per trasformare una crescita moderata in uno sviluppo più strutturale.
